什么是金融市場的”四巫日”?

大多數投資者仍然不熟悉的“四個女巫日”是什么?如何影響市場?

什么是金融市場的四巫日(Quadruple Witching Day)?

“四巫日”是美國金融衍生工具的季度到期日,每年3月、6月、9月和12月的第三個星期五。在同一天,股票指數期貨、股票指數期權、個人股票期貨和個人股票期權同時到期。當日最後一個交易小時為四巫小時(QuadrupleWitchingHour),即紐約時間下午三至四點。在到期期間,交易量急劇增加,市場波動性增加。

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美股期貨自年之後才開始交易,因此之前稱為“三巫日”(TripleWitchingDay)。

“四巫日”通常會發生什么?

在“四個女巫日”的最後一個交易時段,投資者急於結束頭寸,導致交易量大幅增加。因此,“四巫日”通常伴隨股票和衍生品價格的大幅波動。例如,2014年的“四巫日”標普500的平均交易量為52億美元,而2014年3月20日至2015年3月19日期間,標普500的每日平均交易量只有33.7億美元。

“四五日”當天,股票及股指期貨及期權大量交易。有時,投資者的平倉可以抵消新頭寸,金融產品也不會供應過剩或需求過剩。有時,投資者在市場上使用不同的投資策略,創造相應的股票買賣需求,從而從波動中獲利。

“四個奇才日”對股市的影響在一天的開始和結束時最為明顯,這也是期貨和期權通常到期的時期。投資者在此期間買賣股票以履行期貨期權持有人的義務。但對於長期投資者而言,“四巫日”的影響微乎其微。

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標准普爾在“四巫日”會重新平衡各項指數,包括標普指數、標普指數和標普指數。“四個巫術日”對各項指標的影響取決於到期期貨期權對應的股價的影響。

根據JeffHirsch於3月13日在StockTradersAlmanac上發表博客稱,三月份期權到期周的表現僅次於十二月,有明顯看漲趨勢。自年以來的每個三月份期權到期周,道瓊斯工業平均指數和標普上漲的次數為下跌次數的兩倍。然而,在期權到期後的一周裏,道瓊斯工業平均指數(DowJonesIndustrialAverage)和標准普爾500指數(S&p500)下跌的幅度遠遠大於它們的上漲幅度。

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